2025년 4월 말, 캐터필러는 2025년 1분기 실적을 발표했는데요. 전반적으로 수익성은 양호했지만, 매출 감소와 관세 리스크로 시장의 기대에 미치지 못한 모습을 보였습니다. 그럼에도 수주 잔고는 사상 최대를 기록하며 중장기 성장 가능성은 유지되고 있어요. 자세히 정리해보겠습니다.
📌 캐터필러는 어떤 회사?
캐터필러(Caterpillar Inc.)는 100년 이상의 역사를 가진 세계 최대의 중장비 제조업체로, 건설 장비, 광산 장비, 디젤·가스 엔진, 산업용 터빈 및 철도용 엔진을 생산합니다. 건설산업, 자원산업, 에너지·운송 부문을 3대 축으로 삼고 있으며, 글로벌 인프라 투자와 에너지 수요에 민감하게 반응하는 수익 구조를 가지고 있습니다.
전체 매출의 약 90%는 딜러를 통해 고객사에 공급되며, 직접 판매가 아닌 글로벌 유통망을 중심으로 한 독특한 구조를 갖고 있습니다. 북미 지역의 매출 비중이 가장 높고, 이어 아시아·태평양, 유럽·중동·아프리카, 남미 순으로 이어집니다. 주요 고객층은 건설회사, 광산 운영사, 발전소, 해양 운송업체 등이며, 경기 사이클에 따른 매출 변동성이 존재합니다.
최근에는 서비스 비즈니스 확대(예: 부품·정비), 장비 디지털화 및 전동화 전환 전략에 집중하고 있으며, 다양한 산업 포트폴리오를 통해 경기 하락기에도 실적 방어력을 높이고자 하고 있습니다.
💼 2025년 1분기 실적 요약
항목수치전년 대비
| 매출 | $142.5억 | -10% |
| 순이익 | $20.0억 | -30% |
| EPS | $4.20 | -27% (예상치 하회) |
| 영업이익률 | 18.1% | -4.2%p |
| 건설산업 매출 | $51.8억 | -19% |
| 자원산업 매출 | $28.8억 | -10% |
| 에너지·운송 매출 | $65.7억 | -2% |
| 금융서비스 매출 | $8.7억 | +4% |
✔ 판매량 감소 및 불리한 가격 효과로 인해 매출에 하방 압력이 작용했으며, 딜러들이 보유한 재고 조정도 영향을 줬습니다. ✔ 전체 영업이익률은 18.1%로 전년 대비 하락했지만, 여전히 업계 평균 대비 견고한 수익성입니다. ✔ 백로그(수주잔고)는 350억 달러를 돌파해 전년 대비 17% 증가했으며, 이는 향후 수익 실현의 기반이 될 수 있습니다.
📈 실적 발표 후 주가 반응
- 실적 발표 직후 시간외 거래에서 약 -0.9% 하락 → $307.4
- 매출 및 이익 감소, EPS 예상치 하회로 시장 실망감 반영
- CEO Jim Umpleby: “견고한 실행력으로 어려운 환경 속에서도 양호한 실적을 냈다”
- 차기 CEO Joe Creed: “포트폴리오 다양성과 시장 확장이 향후 이익 성장의 기반이 될 것”
👉 관세와 딜러 재고 축소 여파로 단기 불확실성이 확대된 모습입니다. 반면, 수주잔고의 증가와 장기 전략에 대한 자신감은 긍정적으로 평가되고 있습니다.
🗓 최근 1년 주가 흐름 & 주요 이슈
- 📈 고점: $380 (2024년 상반기) / 📉 저점: $300대 초반 (2025년 4월 기준)
- 최근 6개월 주가: 약 -17% 하락
- 관세 우려: 중국산 부품에 대해 최대 145%의 고율 관세 적용 → 2분기부터 2.5~3.5억 달러의 비용 발생 예상
- 딜러 재고 감소 및 고금리 영향으로 장비 수요 둔화
- CEO 교체 이슈: 2025년 5월부로 Joe Creed가 신임 CEO로 정식 취임
👉 인플레이션·고금리·무역정책 변화 등 거시환경의 부담이 주가에 반영되며 단기 조정세가 이어지는 중입니다.
🔮 향후 전망
- 2분기 가이던스: 매출은 전년 수준 유지 목표, 관세로 인한 2.5~3.5억 달러의 직접 비용 반영 예정
- 연간 전망: 관세가 미반영되면 작년과 비슷한 실적 예상, 관세 지속 시 다소 하방 위험 존재
- 수주잔고(Backlog): 350억 달러 → 역대 최대 수준, 향후 매출로 전환될 가능성 높음
- 전략 방향: 서비스 매출 비중 증가, 장비 디지털화·전동화 전환, 고부가 부문(에너지·운송) 확장
- 주요 변수: 글로벌 원자재 가격, 환율, 미국 대선·무역정책 변화, 딜러 재고 관리
👉 수요 기반은 탄탄하지만, 정책 리스크(관세)와 경기 변동성을 면밀히 주시해야 할 시점입니다.
✅ 투자 체크리스트
성장 요인
- 미국, 인도 등 인프라 투자 확대의 직접 수혜
- 강력한 수주잔고 → 수익 가시성 확보
- 전동화 전환 및 친환경 장비 확대
- 장비 서비스 비즈니스 확대 → 안정적 캐시플로우
리스크 요인
- 무역 갈등 및 관세 리스크 → 비용 급등 가능성
- 금리 상승 및 경기둔화 → 고객사 수요 감소 우려
- 딜러 재고 축소 → 판매량 조정 지속 가능성
- 경쟁사 대비 전동화 대응 속도 및 R&D 부담
🧠 요약!
✔ 매출과 순이익이 전년 대비 감소하고 EPS도 예상치를 하회했으며, 단기 주가는 조정 중입니다. ✔ 그러나 수주잔고는 사상 최대를 기록하며 중장기 실적에 대한 신뢰를 제공하고 있습니다. ✔ 관세와 글로벌 경기 변수에 대한 선제적 대응이 향후 주가 반등의 핵심이 될 전망입니다.
👉 캐터필러는 건설·광업 장비 분야 세계 1위 기업으로, 단기적인 압력에도 불구하고 포트폴리오 다변화, 장기 수주 기반, 친환경 전략을 통해 지속 가능한 성장 여력을 갖춘 기업입니다.
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